增速放緩?被拼多多超越?京東財報告訴你答案

一言楠盡 2019-11-16

原標題:增速放緩?被拼多多超越?京東財報告訴你答案

京東的財報受到很多關注,作為中國重要的的零售公司之一,財報反饋出的數據不但能看到京東自身情況,也能反映出如物流、金融等很多零售的基礎設施的發展情況,解讀財報的文章不少,我們盡量用直白的語言,來看看8個很重要但容易被忽略掉的細節:

1)京東能賺不賺錢?

不用再討論了——今年的三個季度做了將近100億 Non-GAAP(非美國通用會計準則),尤其在第三季度的相對淡季完成了31億,增長160%,目前京東已連續15個季度盈利,未來要討論的只是利潤率高低,而不是能不能賺錢的問題。

2)利潤率如何?

這個季度的運營利潤率達到了3.3%,是上市來最高紀錄,運營利潤相對于毛利潤和凈利潤,更應直接反饋出公司業務層面的水準,所以運營利潤率的提升,很大程度上是經營水平的提升,尤其是成本費用的控制,這對每個季度收入上千億體量的京東,尤為重要。

3)增長放緩?

凈收入是衡量增長最核心指標,Q3京東凈收入1348億,同比增長28.7%,是近五個季度最高增速,其中凈服務收入達到了占比11.9%,這其實前三季度研發投入130億帶來的直接反饋,增長放緩的帽子可以摘掉了,

4)用戶被分流?

過去12個月里的活躍付費用戶數3.344億,Q4單個季度就增加1300萬,是近7個季度以來最大增幅,同時京東APP的月活躍用戶MAU同比增長了36%,此外京東的Plus會員在籍數量達到了1500萬,這些數據,說明京東的“增長停滯”以及被“搶走用戶”的說法,并不準確。

還要提一嘴“京喜”業務,京東第三季度超過70%的新用戶來自低線城市,主打下沉市場的京喜業務也是Q3上線,雙11期間75%新用戶來自低線城市,Q4京喜如果依舊給力,京東還會保持高增長,甚至可以說京喜會是年末公司最重要的增長引擎。

5)經濟寒冬裁員了?

不但沒裁員,反而多了幾萬人——截止Q3京東有超過20萬名員工,同比去年新增2.5萬人,在今年很多公司裁員的的大環境下,京東這個數據是個積極信號。

6)物流開放的咋樣了?

外部收入占比近40%,算是個相當不錯的成績,京東之外的外單業務服務20多萬企業客戶,運營了超過650個倉庫,25座“亞洲一號”,70個機器人倉。

7)子公司呢?

京東健康是京東物流(估值300億人民幣-胡潤榜單統計)、京東數科(估值1300億人民幣)兩個京東孵化的超級獨角獸外另一個新晉獨角獸,財報里京東宣布京東健康完成A論優先股融資,估值70億美元,約合近500億人民幣,這比此前胡潤統計的100億估值增長很多倍,由此也能看出的京東健康的發展速度。

8)拼多多的威脅?

京東最近一個月一直和拼多多綁定在一起,尤其是美股市場波動導致市值的變化,一會超越了,一會兒又反超了——其實這個問題并不好用市值一概而論,拼多多的股價增長的基本盤是增速,這是平臺型公司的特色,拼多多的模式本身值得研究學習,所以京喜也這下半年迅速發力,而京東本身相比拼多多,多了很多“零售公司”和“零售基礎設施搭建者”的成分,少了一些互聯網平臺的成色。所以上直接用以誰是電商“老二”來定義任何一家都并不合適。

而至于股價變動,有個信息可以參考,11月初高盛把京東目標股價提升到了46美元,大和給出的目標價50美元的,花旗銀行為43美元,美銀美林是42美元,大摩為40美元,財報后,JD為現價為33.55美元。

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  • 一言楠盡
    科技媒體人,《復制互聯網之三》作者,穆楠。做互聯網的持證攝影師,玩VJ的前科技媒體人,商業視角解讀互聯網與智能終端。微信公眾賬號“technan”。
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